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Comentario Editorial/Opinión
Rodolfo Navarrete : Política contracíclica
La información económica proveniente de EU cada vez resulta más alarmante, por lo que también lo son los posibles efectos que ésta pueda tener sobre la economía mexicana y, por consiguiente, las reacciones que vaya a generar por parte de las autoridades responsables de la política económica.
Esto cobra mayor relevancia teniendo en cuenta que desde hace varias décadas, y con particular énfasis desde la firma del Tratado de Libre Comercio entre México, Estados Unidos y Canadá, el ciclo económico mexicano ha tendido a reproducir, cada vez de manera más exacta, el ciclo económico estadounidense.
Lo anterior quiere decir que cada vez que Estados Unidos se desacelera sucede lo propio con la economía mexicana y al revés.
Es más, en los últimos años se ha observado que el grado de reacción de la economía ante el crecimiento o decrecimiento de EU es prácticamente el mismo; vale decir, que si la Unión Americana crece en 1.0 por ciento, la economía mexicana lo hará en una cifra parecida.
La información económica aparecida en las últimas fechas en EU, en particular la de la semana pasada, referente a que en noviembre se destruyeron 533 mil puestos de trabajo, la cifra más elevada desde 1975, así como el deterioro de los indicadores del desempeño del sector manufacturero y el de servicios durante el mismo mes, no sólo muestran lo que a estas alturas todo el mundo sabe, que la economía estadounidense está en recesión, sino que ésta será mucho más profunda de lo que se sospecha.
Precisamente, es probable que estas cifras, al resultar peor que las esperadas, vayan a generar una fuerte revisión a la baja del crecimiento económico del cuarto trimestre de este año, y de todos y cada uno de los trimestres de 2009.
Es de temer, en este sentido, que las revisiones sean drásticas, al punto de llegar a estimar caídas del orden de 6.0 a 7.0 por ciento del PIB en el último trimestre de 2008.
Si éste fuera el caso, ¿qué podría suceder con México? A diferencia de lo que se estimaba a principios de este año, que la economía mexicana iba a mantener cierta independencia respecto al ciclo económico estadounidense, debido a la aplicación del Programa Nacional de Infraestructura y a la percepción de que el sector industrial estadounidense iba a sostener ritmos de crecimiento superiores a los del resto de la economía, la realidad ha sido otra y todo parece indicar que completamente contraria.
Contrario a lo que se sostenía a principios de este año, que la economía mexicana iba a mantener una cierta separación respecto al ciclo económico estadounidense, debido a la aplicación del Programa Nacional de Infraestructura y a la percepción de que el sector industrial de EU iba a sostener tasas de crecimiento superiores a las del resto de la economía, la realidad ha sido diferente.
Esto, debido a que, por un lado, el Programa Nacional de Infraestructura nunca se aplicó, mientras que, por el otro, la crisis de la industria automotriz estadounidense provocó una fuerte caída del sector manufacturero, siendo tal vez éste el que lidera la contracción económica.
La prueba irrefutable de que el Programa Nacional de Infraestructura nunca existió es la caída que ha observado la construcción.
Así, en el cuatrimestre mayo-agosto de este año, fecha hasta la que se tiene información disponible, la construcción reportó una caída promedio mensual de 0.5 por ciento anual.
Esto lo único que muestra es que lamentablemente México resentirá los efectos de la contracción económica estadounidense, por lo que no se puede descartar la posibilidad de que entre en recesión, a no ser que las autoridades responsables de la política económica decidan aplicar verdaderos programas contracíclicos, principalmente por el lado de la política fiscal, ya que por el lado de la política monetaria la persistencia de elevadas cifras de la inflación tornan inviable esta opción.
Lo interesante de esto, es que no sería la primera vez que en México se apliquen políticas fiscales expansivas. Si uno graficara el comportamiento de la producción industrial de México y EU se daría cuenta de que efectivamente el ciclo económico mexicano se encuentra correlacionado con el estadounidense, salvo dos desviaciones en las que la producción industrial mexicana creció por arriba de la estadounidense.
Una entre agosto y noviembre de 2004, y la otra entre enero y junio de 2006. Si sobre tal gráfica se agregara una tercera variable, el comportamiento de la construcción, uno también se daría cuenta de que tales desviaciones se produjeron por un mayor dinamismo de la construcción, mostrando así que, al menos temporalmente, se puede alterar el ciclo mediante la aplicación de una política contracíclica de mayor gasto en construcción.
Una observación más minuciosa de estas gráficas muestra que la desviación más importante del ciclo económico mexicano respecto del estadounidense se produjo entre enero y junio de 2006, cuando más gasto en construcción se registró.
Lamentablemente, ha sido difícil saber por qué se produjo ese gasto. Lo único relevante en tal periodo es que correspondió con la temporada más intensa de la competencia electoral en vistas de las elecciones presidenciales del 2 de julio. Si éste constituyese un patrón, habría que esperar entonces que suceda lo mismo en el primer semestre del próximo año. ¿será?
Rodolfo Navarrete es economista del sector privado . Sus puntos de vista no necesariamente son los de Petroleumworld.
Nota del Editor: Este articulo fue originalmente publicado por El Financiero, el 8 de diciembre del 2008. Reproducimos el mismo en beneficio de los lectores.
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Petroleumworld México 09/12/08
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